打通物流大動脈和微循環(huán)，對于穩(wěn)住經濟大盤正發(fā)揮著重要作用。
今年以來，《中共中央 國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》《扎實穩(wěn)住經濟的一攬子政策措施》《關于加快貫通縣鄉(xiāng)村電子商務體系和快遞物流配送體系有關工作的通知》等多個綱領性文件，都對建設現(xiàn)代流通網絡、統(tǒng)籌加大對物流樞紐和物流企業(yè)的支持力度、促進縣域快遞物流資源整合等提出了更高要求。
隨著疫情防控進入常態(tài)化管理，多筆物流資產收購即將收官。在快遞行業(yè)專家趙小敏看來，這些資本并購案僅是開始，整個快遞物流行業(yè)的跨界以及上下游整合都將提速。“疫情暴發(fā)延緩了物流業(yè)資本整合的交割進程，卻讓整合的必要性和迫切性進一步提升。”趙小敏表示，在系列整合提升物流運營效率的同時，冷鏈與縣域物流的發(fā)展面臨新機遇；下一步冷鏈產業(yè)鏈極有可能成為產業(yè)資本和平臺型物流快遞企業(yè)的收購目標，“蛋糕”誘人但競爭同樣激烈。
景氣度回升 “1+1>2”效果顯現(xiàn)
中國物流與采購聯(lián)合會日前發(fā)布數(shù)據顯示，2022年5月，中國快遞物流指數(shù)為99.3%，比上月回升6.4個百分點。從分項指數(shù)看，商務快件指數(shù)為97.6%，比上月回升5.2個百分點；農村快件指數(shù)為99.4%，比上月回升14.8個百分點；跨境快件指數(shù)為101%，比上月回升6.5個百分點。綜合來看，5月全國保通保暢持續(xù)取得成效，產業(yè)鏈供應鏈持續(xù)疏通，在諸多積極因素帶動下，快遞物流指數(shù)各業(yè)務量指數(shù)均有所回升。
在行業(yè)景氣度向好的同時，多筆物流資產的收購整合即將收官。德邦股份公告，京東集團控制的宿遷京東卓風企業(yè)管理有限公司已收到國家市場監(jiān)督管理總局作出的《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，可以實施集中。與此同時，京東智能產業(yè)發(fā)展管理集團（簡稱“京東產發(fā)”）對中國物流資產控股有限公司（簡稱“中國物流資產”）的收購也接近尾聲。
無獨有偶，6月7日，公路貨運行業(yè)IoT SaaS服務商G7物聯(lián)與易流科技宣布合并，并已完成首階段業(yè)務整合。合并完成后，普洛斯隱山資本、騰訊、菜鳥等投資者已分別委任代表加入合并公司董事會，并已就進一步深化業(yè)務協(xié)同展開具體工作。
“避免重復建設，優(yōu)化管理提升效益”，已經成為頭部物流企業(yè)的關鍵戰(zhàn)略，其資產整合的邏輯也在于此。
作為資本整合的先行者，順豐控股去年成功攜手嘉里物流，后者擁有國際網絡優(yōu)勢、全球空運貨量優(yōu)勢、全球海運貨量優(yōu)勢、全球人才優(yōu)勢以及全球客戶關系優(yōu)勢；而順豐原本的優(yōu)勢在于機隊、科技和國內網絡方面，兩者在網絡、資源、產品設計等方面都可以發(fā)揮協(xié)同效應，從而帶來新的業(yè)務增長點。
順豐控股管理層在日前召開的年度股東大會上透露，公司從去年9月開始已經在與嘉里物流合力開發(fā)客戶，原本各自單獨無法滿足的需求，現(xiàn)在通過優(yōu)勢互補能夠為客戶提供整體解決方案。未來公司也會加強內部子公司的融合，包括順豐大網、嘉里物流、DSC、新夏暉等等，將資源和能力整合起來，把價值發(fā)揮得更大。
“去年公司實施內部融通，整合已經看到成果，接下來需要進一步加強。公司國際業(yè)務方面會加大發(fā)展力度，也是公司未來重要的增長點。”順豐控股人士表示。
“1+1>2”，在百世與極兔的交易中也已有所體現(xiàn)。2021年底，百世集團將國內快遞業(yè)務轉讓給極兔，作價68億元，自身轉向主營快運、供應鏈和國際業(yè)務。極兔“吞下”百世國內快遞業(yè)務后，則大力推進與淘系的對接和內部資源整合。
記者從接近極兔內部人士處確認，目前公司與淘系平臺已順利對接，在今年“618”啟動前，絕大部分地區(qū)已經完成兩網融合（包括車輛、干線、轉運等硬件的整合）。
此外，京東2月完成了對本地即時零售和即時配送平臺達達的增持，持股約52%，兩者在今年618“小時購”業(yè)務中進一步發(fā)揮協(xié)同效應。5月31日晚8點開場僅1小時，京東小時購下單用戶數(shù)同比去年增長650%。5月31日晚8點至6月1日晚8點，京東小時購、京東到家銷售額同比去年增長175%。其中，手機通訊、電腦數(shù)碼、家電、服飾、酒水、母嬰、寵物、家裝、個洗清潔等品類，均有同比2倍以上增長。
增長邏輯不變 資本整合提速
以快遞業(yè)為例，在業(yè)界看來，疫情并沒有阻擋行業(yè)競爭策略逐步由價格驅動向價值驅動轉變的主邏輯。2021年，快遞行業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量破千億、業(yè)務收入破萬億的里程碑式發(fā)展，各項監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺，行業(yè)經營環(huán)境明顯改善，單票價格亦逐漸企穩(wěn)回升。在圓通速遞董事兼總裁潘水苗看來，價格相對穩(wěn)定的態(tài)勢下行業(yè)將會產生分化，管理能力強和服務品質優(yōu)的企業(yè)將會脫穎而出。
而在A股市場上，產業(yè)資本對于快遞物流資產的圍獵并不局限于德邦股份一家。阿里旗下杭州阿里巴巴創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司持有韻達股份約2%的股權。韻達股份此前接受機構調研時透露，公司現(xiàn)已探索并打通多樣化的融資渠道，如在各項條件成熟的前提下，不排除合適的時點探索更多的股權類融資方式。
此外，申通快遞的股權變動同樣值得關注。根據阿里與申通快遞股東2019年簽訂的《購股權協(xié)議》，若阿里巴巴全面行使公司現(xiàn)實際控制人賦予的購股權（涉及股份比例約為21%），那么公司的實際控制人將發(fā)生變更，并將可能觸發(fā)要約收購義務。該協(xié)議規(guī)定的時間為自2019年12月28日起三年內。
如此看來，到2022年底之前，快遞江湖的資本洗牌仍會持續(xù)，如何造就自己的差異化競爭力，成為其資產整合完成后的最大挑戰(zhàn)。在業(yè)界看來，冷鏈和縣域物流有望成為下一個藍海，也很可能成為產業(yè)資本和平臺型公司的新目標。
冷鏈與縣域物流發(fā)展空間大
事實上，今年連續(xù)出臺的多項政策，已經指明了冷鏈和縣域物流的布局方向。2022年中央一號文件（即《中共中央 國務院關于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》）指出，要推動冷鏈物流服務網絡向農村延伸，整縣推進農產品產地倉儲保鮮冷鏈物流設施建設，促進合作聯(lián)營、成網配套。
商務部、國家郵政局等八部門日前發(fā)布《關于加快貫通縣鄉(xiāng)村電子商務體系和快遞物流配送體系有關工作的通知》，要求升級改造一批縣級物流配送中心，促進縣域快遞物流資源整合。
此外，國務院印發(fā)《扎實穩(wěn)住經濟的一攬子政策措施》提出，要統(tǒng)籌加大對物流樞紐和物流企業(yè)的支持力度，其中特別提到2022年，中央財政在服務業(yè)發(fā)展資金中安排約25億元支持加快農產品供應鏈體系建設，安排約38億元支持實施縣域商業(yè)建設行動。加快1000億元交通物流專項再貸款政策落地，支持交通物流等企業(yè)融資，加大結構性貨幣政策工具對穩(wěn)定供應鏈的支持。在農產品主產區(qū)和特色農產品優(yōu)勢區(qū)支持建設一批田頭小型冷藏保鮮設施，推動建設一批產銷冷鏈集配中心。
財政部、商務部聯(lián)合下發(fā)《關于支持加快農產品供應鏈體系建設 進一步促進冷鏈物流發(fā)展的通知》進一步明確，通過兩年時間，推動農產品冷鏈流通基礎設施更加完善，包括增強農產品批發(fā)市場冷鏈流通能力、完善農產品零售終端冷鏈環(huán)境等。
地方政府已經在行動。以山東為例，《山東省“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，著力構建產銷銜接順暢、城鄉(xiāng)全面覆蓋、內外雙向聯(lián)通的冷鏈物流網絡，基本形成暢通高效、安全綠色、智慧便捷、保障有力的現(xiàn)代冷鏈物流體系。多位接受記者采訪的業(yè)界人士表示，冷鏈和縣域物流市場機會巨大。“目前A股涉及冷鏈業(yè)務的上市公司接近150家，但大多分布于物流設備、生鮮物流、醫(yī)藥物流等細分領域，缺乏規(guī)模性的龍頭公司。”趙小敏預計，下一步冷鏈產業(yè)鏈極有可能成為產業(yè)資本和平臺型物流快遞企業(yè)的收購目標，“蛋糕”誘人但競爭同樣激烈。
如今，政策和產業(yè)導向已經在上市公司業(yè)績中有所體現(xiàn)。今年第一季度，冷鏈相關上市公司的業(yè)績增長穩(wěn)健。中創(chuàng)物流第一季度實現(xiàn)營收30.9億元，同比上升55.81%，凈利潤5482萬元，同比上升12.32%；公司在天津投建的智能冷鏈項目已于2022年3月1日正式開倉運營，項目建設過程中獲得了國家冷鏈物流樞紐建設2021年中央預算內資金645萬元的政府補貼。青島、上海和寧波地區(qū)的冷庫正在加緊建設，預計將于2022年下半年陸續(xù)投入運營。
海容冷鏈第一季度實現(xiàn)營收約8.4億元，同比增長47.83%，凈利潤約7835萬元，同比增長24.76%，公司正積極推進與新零售運營商的合作，部分快消品品牌商開始試用公司智能柜產品。
202年，廣匯物流旗下匯領鮮公司被確定為烏魯木齊市冷鏈食品集中查驗倉，大幅帶動了業(yè)務量提升，倉儲業(yè)務出租率由年初的23%最高提升至91%，獲得每月100萬元政府資金補貼，并獲得中央財政500萬元項目資金支持，有力保障了烏魯木齊北站綜合物流基地項目和冷鏈業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展。
來源：上海證券報
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